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主板IPO过会率提升转板热情不减 新三板募资、成交均下滑

2019-06-12 08:38:42 来源: 财富动力网 作者: 孙宁

一直以来,新三板市场小微企业发行、收购次数相对密集,体现了新三板融资机制小额、快速、灵活、多元的特点。但从今年来看,新三板融资、并购金额虽然超200亿元,但2019年新三板在重大资产重组以及兼并收购方面延续下滑态势,主要原因仍受经济下行压力和交易现状的影响。而在新三板融资并购速度有所下滑背景下,转板IPO成为最有效途径。

年内新三板挂牌公司“融资+并购”超200亿元

据记者统计,今年以来,共有318家新三板挂牌公司完成321次股票发行,共发行49.07亿股,融资158.91亿元,其中155家小微企业发行155次,发行9.51亿股,融资32.78亿元。另外,今年以来有49家挂牌公司披露49次并购报告书,合计交易金额42.05亿元,其中27家小微企业披露27次收购报告书,合计交易金额3.69亿元。也就是说,今年以来新三板挂牌公司融资和并购金额合计超200亿元。

“今年以来,新三板市场小微企业发行、收购次数相对密集,体现了新三板融资机制小额、快速、灵活、多元的特点。”湘财证券研究所宏观研究员盘宇章在接受媒体采访时表示,新三板是我国多层次资本市场的重要组成部分,是支持中小微企业股权交易和融资的重要平台。

不过,从今年市场运行情况来看,新三板市场募资、成交均下滑,这主要与发行方式单一、合格投资者数量不足有关。针对今年以来新三板企业并购情况,苏宁金融研究院高级研究员顾慧君在接受媒体采访时表示,2019年新三板在重大资产重组以及兼并收购方面延续下滑态势,主要原因仍受经济下行压力和交易现状的影响。

与此同时,新三板在过去的制度改革中主要集中在存量政策上,未来还需在增量政策上多发力。另外,今年以来近120个优质挂牌公司陆续转板,无形中也为新三板带来一定压力,期待新三板在发行和交易等方面优化制度安排,切实改善市场流动性,增强市场活力和吸引力。

对于彷徨的新三板企业和投资人而言,4月7日晚间的一则消息仿若是久旱逢甘雨。4月7日,全国中小企业股转系统官宣了一则消息。消息称,近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进中小企业健康大发棋牌红黑的指导意见》(以下简称《意见》),支持中小企业在新三板挂牌融资。

《意见》指出,要支持利用资本市场直接融资。深化发行、交易、信息披露等改革,支持中小新三板挂牌融资。推进创新创业公司债券试点,完善创新创业可转债转股机制。研究允许挂牌企业发行可转换公司债。

主板IPO过会率提升 新三板融资功能待提升

在新三板融资并购速度有所下滑背景下,转板IPO成为最有效途径。粗略统计显示,今年1月至5月,共38家公司过会。在全部43家上会企业中,有10家新三板企业,占比23.26%。上会的10家新三板企业中,共9家过会,新三板公司整体通过率为90%。这9家过会的公司包括朗进科技、新化股份、德恩精工、松炀资源、三角防务、帝尔激光、亚世光电、移远通信等。

相比去年,挂牌企业的过会率明显提升。2018年发审委共审核44家新三板企业,44家新三板公司中有24家IPO过会,整体通过率为54.55%。

“其实不只是新三板企业的过会率提高,而是现在IPO的整体过会率都很高,近几周包括A股和昨天的科创板过会率都是100%。”6月6日,东北证券研究总监付立春分析称,“这是注册制倾向下的市场化行为,表明只要企业的规范性、持续经营能力、定位等等,符合要求,就能过会上市。这个趋势预计还会持续至未来的三到五年。”

面对新三板融资难窘境,股转公司正策划政策组合拳提供差异化制度供给。近日,全国股转公司副总经理隋强表示,当前正处于深化金融供给侧结构性改革、推进资本市场综合性改革的关键时期,全国股转公司在证监会的领导下积极推进新三板全面深化改革。

经过前期调研发现,市场各方对新三板改革的预期比较聚焦:一是推进市场精细化分层,丰富各层次市场的差异化制度供给;二是增强融资功能,在完善现行发行制度的基础上,引入更加高效和竞争性的发行制度,丰富融资工具;三是完善投资者适当性管理,增加投资者数量、丰富机构投资者类型;四是改善市场流动性,提高市场定价功能和风险控制能力;五是进一步畅通多层次资本市场之间的有机联系。隋强表示,全国股转公司在推动落实新三板改革中将充分考虑市场呼声,着力解决市场“痛点”,将新三板打造成为创新型民营中小微企业融资的重要平台。

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