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新股表现两极分化 基金经理告别“无脑打新”

2019-12-03 06:32:24 来源: 财富动力网 作者:王炯业

随着科创板新股表现日益分化,基金经理打新策略上也开始大幅调整。记者了解到,部分基金经理已开始担忧新股破发对基金业绩的影响,从而放弃过去“照单全打”的模式。

种种迹象显示,科创板公司正从开市初期的“高涨幅、高换手”状态逐渐回归理性。  11月21日,科创板新股卓越新能上市首日涨幅仅18.5%,远低于本月的平均水平。事实上,目前科创板新股上市首日的表现已比之前逊色很多。7月22日,首批25家科创板公司挂牌上市,上市首日平均涨幅达140%,远超市场预期,8月份这一涨幅进一步扩大至300%。不过亢奋没过多久后,市场便走向理性,9月、10月、11月,科创板新股上市首日平均涨幅分别为151%、122%、64%。

与此同时,新股上市表现分化的现象也越发严重,有的公司刚上市不久便下跌,有的则持续大涨。盘面显示,三达膜于11月15日上市,上市首日涨幅为49%,但次日便开启了下跌模式,短短几天跌幅巨大,11月26日,公司股价报收于19.6元/股,距发行价18.26元/股仅一步之遥。

新股表现的分化,也令公募基金的打新策略出现大幅调整。记者了解到,部分基金经理已开始担忧新股破发对基金业绩的影响,从而放弃过去“照单全打”的模式。

张斌(化名)是一家中型基金公司的科创板研究小组成员,他告诉记者,作为优先配售对象之一,公募基金在科创板打新上具备天然优势,但根据相关规定,在参与网下打新的中签账户中,要抽取10%的账户来锁定6个月,这意味着,中签的基金有可能遇到新股上市6个月后才能抛售的窘境。随着打新收益率的逐步走低,新股溢价空间大幅缩小,于是不少基金经理开始担忧半年后卖出还能否盈利的问题。

据统计,截至11月26日,久日新材、杰普特、容百科技、天准科技等公司股价已低于发行价。此外,多家公司也岌岌可危,濒临破发。即便是最早上市(7月22日)的科创板公司距今仍只有四个多月的时间,对于部分中签的基金而言所持股份仍是限售股。

张斌还表示,在市场环境发生变化的背景下,基金经理的打新策略至少会发生两方面变化。其一、机构在打新前就会做足功课,加大基本面研究,有选择地参与打新。其二、机构报价会趋于谨慎,由此可能带动发行价下移。

另一位负责科创板打新的投资经理透露,未来不论是打新还是交易策略,都只会紧盯头部公司或者极度稀缺的公司,以规避高估值风险。

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